Sebuah sudut yang dulunya tidak terkenal dalam ekosistem kecerdasan buatan (AI) kini menjadi sorotan dan memicu kekhawatiran di kalangan investor. Perusahaan pusat data yang dikenal sebagai firma neokloud mengoperasikan gudang besar berisi komputer mahal untuk disewakan kepada pengembang AI besar seperti Anthropic, OpenAI, dan Meta, seperti dilaporkan BBC News.
Kekhawatiran Utang dan Penurunan Saham
Firma neokloud sering kali mendanai diri mereka dengan menandatangani kontrak sewa jangka panjang dengan pelanggan teknologi besar yang membutuhkan akses cepat ke daya komputasi. Menurut analis Cory Johnson dari lembaga riset IPO “The Quiet Period”, perusahaan dapat meminjam uang dengan menggunakan kontrak tersebut serta chip AI yang mereka beli sebagai jaminan karena perangkat keras harus dibayar di muka.
Sebagai pemimpin industri, CoreWeave memiliki utang mencapai USD35,1 miliar atau sekitar Rp564,5 triliun karena pemberi pinjaman terkadang lebih mempertimbangkan kelayakan kredit pelanggan CoreWeave seperti Microsoft atau Meta ketimbang perusahaan itu sendiri. Investor yang cemas mulai menarik diri, di mana saham CoreWeave kehilangan seperempat nilainya selama sebulan terakhir, sementara saham perusahaan neokloud lain seperti Nebius, IREN, dan Applied Digital juga mengalami penurunan serupa.
Di sisi lain, Menteri Keuangan Scott Bessent berusaha mengecilkan kekhawatiran terkait firma neokloud dalam wawancara di CNBC, dengan menyebut mereka sebagai komponen kecil dari keseluruhan ekosistem eksternal. CEO CoreWeave Mike Intrator juga menyatakan bahwa pasar bertindak secara tidak rasional dan mengungkapkan keyakinan penuh pada model bisnis perusahaannya.
Asal-Usul Kripto dan Risiko Finansial
Beberapa firma neokloud memiliki akar dalam industri penambangan kripto yang volatil, di mana infrastruktur fisik mereka sangat cocok ketika AI mengalami ledakan pada 2022 melalui kehadiran ChatGPT dari OpenAI. Pengecualian terjadi pada Nebius yang sebelumnya dikenal sebagai Yandex NV sebelum berpisah dan berganti nama pada 2024.
Menurut kepala riset Visible Alpha di S&P Global, Melissa Otto, terdapat suntikan belanja yang sangat besar ke dalam sistem yang digambarkan sebagai perlombaan senjata. Namun, Wakil Presiden dan analis utama Forrester, Charlie Dai, mengatakan bahwa pertukaran dari model bisnis tersebut adalah risiko finansial yang lebih besar ketika terjadi perubahan belanja dari pelanggan teknologi besar.
Masa depan perusahaan neokloud turut bergantung pada kemampuan mereka untuk terus meminjam di tengah suku bunga yang meningkat, serta potensi konsolidasi yang disebut oleh Elon Musk dalam unggahan media sosialnya sebagai kematian tingkat ikan teri bagi lebih dari 200 perusahaan neokloud. Kendati demikian, analis Yorkville Ives menilai permintaan untuk daya komputasi masih melampaui pasokan karena neokloud mengisi celah penting yang tidak dapat dipenuhi oleh perusahaan pusat data yang lebih besar.
